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中信證券首席汽車行業分析師尹欣馳:推薦具備全球競爭力的新能源汽車供應鏈優質企業

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中國財富網訊(金多多)6月1日-4日,2021年中信證券資本市場論壇在南京舉辦。本次活動力邀經濟學者、產業專家等百人,就宏觀政策、新格局的中美關系、新經濟的反壟斷、綠色能源和ESG投資、智能汽車等熱點展開討論,把握資本市場的投資機遇。

2日上午,中信證券首席汽車行業分析師尹欣馳圍繞“智能汽車,下一輪科技浪潮”發表主題報告,探討新能源汽車行業的2021年下半年投資策略。

芯片短缺帶動行業開啟被動去庫存

從汽車行業總量來看,尹欣馳認為,2021年下半年行業需求復蘇趨勢明確,乘用車替換大周期漸行漸近。預計2021年汽車行業銷量將達到2759萬輛,全年實現同比9.0%的增長,其中乘用車行業有望同比增長11.0%。根據保有量推算,老車報廢帶來的換購需求將強力支撐未來5年的置換需求,預計2022年-2025年,汽車行業銷量增速中樞將維持在7%左右,保有量更新帶來的消費升級將是乘用車行業的主要內驅力。

針對目前汽車芯片短缺的熱點問題,尹欣馳表示進入2021年,汽車芯片的持續短缺和大宗原材料價格上漲為復蘇暫時蒙上了陰影,預計芯片短缺導致的減產壓力將在二季度達到峰值,并帶動行業開啟被動去庫存。

“中長期看,汽車電動化、智能化趨勢不可逆轉,我們預計2025年中國、歐洲的新能源汽車滲透率有望超過20%。”尹欣馳稱。

OEM加速向技術驅動型企業轉型

在智能化浪潮變革下,OEM正在加速向技術驅動型企業轉型。行業的競爭格局正在劇變的前夜,造車新勢力、科技巨頭、傳統車企三種力量正在汽車行業交匯。2020年以來,各家車企都在通過組織架構和股權架構的調整來更為靈活地應對正在發生的挑戰,避免在未來淪為代工廠。

對此,尹欣馳表示,智能化浪潮下,汽車行業的核心競爭力正在由“制造工藝”和“規模效應”轉向“產品定義能力”和“全棧自研能力”。

尹欣馳稱,智能化變革將導致產業鏈利潤池結構發生變化,變革中處于被動地位的整車企業可能將面臨一個萎縮的利潤池,被資本市場給予懲罰性的低估值。但同時,產品定義能力和全棧研發能力仍是智能電動時代乘用車企業的核心競爭力,競爭力強的OEM的估值溢價或將繼續維持。

推薦具備全球競爭力的供應鏈優質企業

從新能源汽車行業2021年下半年發展趨勢出發,尹欣馳表示,中長期看,汽車電動化智能化趨勢不可逆轉,滲透率不斷提升。中國供應鏈具備全球競爭力,具有產能、技術、成本、客戶等優勢,將充分享受行業增長紅利,未來成長空間巨大。

尹欣馳推薦具備全球競爭力的供應鏈優質企業,如電池環節、鋰電材料、上游設備及鋰資源、熱管理供應鏈,尤其是特斯拉、大眾MEB、LG化學、寧德時代供應鏈等。

責任編輯:何苗
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